巨头集中遇冷！公募生意不好做了？仅一家公募净利破10亿元

近期，上市公司半年报进入密集披露季，上市公司控股或参股的相关基金公司财务情况也随之曝光。

8月25日晚间，随着招商银行、国信证券、兴业证券等上市公司2023年半年报披露，已有30家公募基金上半年财务情况浮出水面。

数据显示，目前仅有一家基金公司上半年净利润突破10亿元。从整体结构上来看，上半年基金公司盈利呈现“头部下滑，后生直追”的格局。不少头部公募上半年净利润同比减少超10%，而部分中小型公募业绩则呈现向好态势。

(资料图片)

唯一一家上市基金公司半年报显示，管理费为基金公司主要收入来源，而人力成本为主要支出成本。在公募管理费下降的趋势之下，业内人士表示，一方面，基金公司需要强化内部成本约束与绩效管理；另一方面，要打造差异化产品、拓宽收入来源，通过好的产品、好的持有体验增加管理规模，提升公司盈利水平。

仅一家公募净利破10亿元

截至8月25日，据不完全统计，华夏基金、招商基金、交银施罗德基金、兴证全球基金、景顺长城基金、建信基金、鹏华基金等30家公募上半年“账本”曝光。

目前，仅华夏基金一家基金公司上半年净利润突破10亿元，达到10.75亿元。招商基金以8.92亿元紧随其后，去年同期，招商基金净利润曾逼近10亿元。拉长时间来看，招商基金自2021年半年度净利润达7.84亿元后，近三年盈利整体保持上行趋势。

目前，上半年基金公司盈利呈现“头部下滑，后生直追”的格局。

同比来看，大部分头部基金公司上半年的营收和净利润均出现下滑。去年同期，净利润超过5亿元的公募有7家，这7家中，除华夏基金和建信基金外，其他公募今年上半年净利润均出现下滑，其中3家同比下降超10%。

诺安基金、长城基金、永赢基金、上银基金等基金公司上半年营收和净利润实现正增长。其中，长城基金半年度净利润实现“破亿”，达1.18亿元，同比增长93%。南华基金由亏转盈，上半年实现盈利。永赢基金、中邮创业基金、东方基金、方正富邦基金、东兴基金上半年净利润同比增长均超20%。

对于公募来说，基金管理费是公司的主要营收来源，公司的营收业绩往往与基金管理规模有着密切联系。东兴证券在半年报中表示，得益于管理规模的快速上涨，东兴基金收入、利润指标显著增长。

人力成本为主

基金公司的收入与支出构成，可在中邮创业基金的半年报中“窥见一斑”，该公募是目前国内唯一一家上市的基金公司。

半年报显示，公司报告期内主营业务收入主要包括管理费、手续费、投资收益、利息收入等，其中管理费收入、手续费收入根据所管理产品的合同约定进行收费。

上半年，中邮创业基金营业总成本2.11亿元。其中，业务及管理费达2.1亿元，这一项中，职工薪酬、手续费及佣金支出占比近78%。一般来说，手续费及佣金支出是基金公司向渠道支付的申赎或销售服务费。

图片来源：中邮创业基金2023年半年报

“公募行业人才成本比较高，头部基金公司提供的薪酬整体比较有竞争力，且头部公司用人体系比较完善，工种会更细致，人工成本会更高。此外，大公司的投研经费投入也相对较多，毕竟规模体量较大，对投研系统要求更高。”某基金公司财务总监表示。

与之对比，中小基金公司人力成本同样为主要支出，但在营销宣传方面的投入较少。

某中小基金公司表示，人力成本约占据总成本的60%。“尤其是在基金经理聘用上，由于行业人才竞争比较激烈，要与头部基金公司比拼，人力成本自然就高起来了。”

提质增效在即

2023年以来，多家基金公司出手降费，进入下半年，公募开启一轮集中降费潮。“管理费作为公募基金公司最主要收入来源，降低费率在短期内可能会对公司收入产生一定冲击。”资深基金研究人士、杭州闻基之道科技有限公司负责人闻群表示。

据中国证券报记者不完全统计，截至8月26日，目前已宣布降费的公募机构数量突破130家，占公募机构总数八成以上，调降管理费率的产品数量合计超3200只。中国证券报记者获悉，公募本轮降费或将于8月底全面落地。

某小型基金公司总经理表示，降费对于依赖主动权益型基金的中小基金公司来说，对公司的营收影响较大。“在经营提质增效方面，基金公司需要精简优化内部人员，强化内部成本约束与绩效管理，建立与经营成果挂钩的激励约束机制。”他表示。

闻群表示，在降费潮下，基金公司应提质增效，一方面，规模仍然是基金公司的生命线，而规模的增长，从根本上来说，有赖于投研实力的不断夯实和持续提升，为投资者创造长期稳定的绝对收益和相对收益；另一方面，应研究推出更多浮动费率创新产品，在丰富投资者选择的同时，实现投资者与管理人共赢。此外，基金公司也需在打造差异化产品、拓宽收入来源、降低运营成本、完善激励机制等多方面努力。